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如今全国

研发不是烧钱，是蓄力在一众

也就是说以岭药业可达到300亿市

估值，该换一套模型了拥有创新药+

被忽略的研发型增长逻辑这样的节

依托这样的科研实力，以岭药业创新

被忽略的研发型增长逻辑这样的节奏

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往前看：以岭药业创新循环是可持续的，每年研发1-2个新品种，即使放在化药Biotech里也毫不逊色。研发不是烧钱，是蓄力在一众中药企业里，以岭一直是个非典型代表：过去三年，以岭药业以年均9亿元的研发投入，始终保持着

然而，当前市场给以岭的估值，仍很大程度上沿用传统中药PE框架，却鲜少对其研发管线给予溢价。被忽略的研发型增长逻辑这样的节奏在国内中药企业中并不多见，以岭药业更像是一家穿着中式外衣的创新药企中药出海不可小觑另一方面，以岭的络病理论也正从中国学说走向全球课题：比如通心络治疗

若以分部估值视角看：-成熟业务年利润约16亿

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